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        乳業股掀并購潮

        2013-12-31 10:21:27 作者: 來源:香港商報

        史上最嚴新規出爐
          乳業股掀并購潮

          被稱為‘史上最嚴’的嬰幼兒配方乳粉新規,經歷半年的籌備終于出臺。伴隨著新細則面世,乳企將迎來一場大考,業內人士估計,未來或有三分之一,甚至一半的企業退出市場。不難想象,在這場淘汰賽里,新一輪兼并重組浪潮即將展開。

          行業龍頭企業受惠
          上周四,國家食品藥品監督管理總局正式發布《嬰幼兒配方乳粉生產許可審查細則》(下稱細則)?偨Y下來,細則有4大亮點,首先奶企要有自己的奶源基地;其二‘基粉’要在同一區完成,即過往奶企在異地使用干濕混合生產的方法,將退出市場;其三生產過程要參照藥品生產,必須采用GMP標準;其四中央將提供300多億元扶持資金,其中大企業受惠程度最大。
          ‘目前國內有128家有生產許可的乳企,它們將重新迎來行業大考,保守估計未來會有1/3,甚至是一半的企業遭淘汰。’內地乳業專家宋亮如此說。

          料淘汰三分一乳企
          據了解,自建牧場投入不菲,一個千頭規模的牧場,前期投入至少5000萬元以上,從建成到真正投產,最保守估計,也需要投入1個億。自建奶源及采用GMP標準,目的是通過提高資金及技術門坎讓中小企業退出市場,從而確保乳粉質量安全性。GMP標準是指企業生產車間和生產線需要達到10萬級、30萬級的潔凈度。
          離審查完畢尚余不到半年,尚未有自家奶源的乳品企業,將四處覓食,經營牧場的企業勢將成并購對象。在港上市的上游企業并不多,只有3只,其中現代牧業已被蒙牛納入旗下,剩下輝山和原生態,它們上市時間不長,分別在今年的9月和11月。

          蒙牛輝山值得關注
          比較輝山和原生態,以昨日收市價計,市值分別是392億和88億元,站在收購者角度,相對細粒的原生態具優勢;輝山是內地最大奶源供貨商,反而有機會出手收購乳品企業。
          若論經營理念,輝山奉行‘從田間到餐桌’,即是全產業鏈經營模式,由飼料種植到蓄牧業,以至生產液態奶都是一手包辦。從源頭控制,應該是解決中國乳品行業安全問題的最佳辦法。該股從高位回落不少,投資者還可考慮其它利好因素,如該股市值始終較大,稍后有機會躋身多個指數成分股,或成股價催化劑。
          另一只實現全產業鏈條的蒙牛,先后收購雅士利和現代牧業,業務涵蓋面包括乳制品、嬰幼兒奶粉及牧場等,截至目前為止,屬業務范圍最廣的內地乳企。從股價走勢看,該股已走出三聚氰胺事件,年初至今累積升幅超過六成,并創上市新高。截至今年6月底,擁有現金74億元人民幣,有能力再度擴充規模。

          小知識

          何為干濕工藝

          濕法工藝是指牛奶在液態環境下直接加入營養元素,營養元素與牛奶充分混合后再噴成奶粉,反之,干法工藝是先將液態牛奶噴干成粉,然后再添加營養元素。成本方面,濕法工藝遠高于干法工藝,原因是前者要求工廠和牧場要搭建在一起,否則牛奶沒辦法長途運輸,且對硬件要求更高。

        標簽:羊奶粉 中國 羊乳 銷售 市場

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